Мяч попадает в японское поле. Мы, американцы, не будем учить
японцев, как вести дела Японии (японцы сами будут решать, покупать им или
нет гораздо более дешевый рис в других странах), но мы скажем японцам, как
собираемся вести дела Соединенных Штатов. Такая политика будет, однако,
означать наведение порядка в нашем экономическом поведении Ц переход
от общества с низкими инвестициями и высоким потреблением к обществу с б
олее высокими инвестициями и более низким потреблением.
В определенный момент нынешняя система торговли будет насмерть задуше
на своими японскими профицитами, своими американскими дефицитами и все
ми неудачными попытками проникнуть на второй в мире рынок. Мы не знаем, ко
гда и каким образом окончится торговый дефицит США, но он окончится. Когд
а все остальные страны откажутся занимать деньги Соединенным Штатам в д
олларах и потребуют, чтобы их займы были выражены в какой-нибудь иностра
нной валюте, все поймут, что конец близок. И если в этот момент Соединенные
Штаты согласятся на эти требования, это будет невероятно глупо Ц это бу
дет означать, что мы взвалим на себя долг, который по мере падения стоимос
ти доллара будет лишь возрастать.
Когда придет к концу нынешний период структурных дефицитов и профицито
в, это будет огромным шоком для развития третьего мира. В период после Вто
рой мировой войны Соединенные Штаты были большим, богатым открытым рынк
ом, доставлявшим место, где мог начаться ориентированный на экспорт экон
омический рост. Эта модель экономики имела смысл. После Второй мировой в
ойны только Соединенные Штаты и Канада были богатыми областями, не нужда
вшимися в восстановлении после военных разрушений. Но ни Европа, ни Япон
ия, после того как они стали богатыми странами, не пожелали играть такую р
оль. Япония практически не импортирует продукцию, изготовленную в треть
ем мире, если она не реэкспортирует эту продукцию, а импорт Европы крайне
ограничен.
Европа, Япония, четыре маленьких «азиатских дракона», а теперь и Китай, вс
е в свою очередь использовали американский рынок для старта своего экон
омического развития. Без легкого доступа к богатым рынкам первого мира э
кономическое развитие второго и третьего мира трудно или даже невозмож
но. Все, кто значительно обогатился после Второй мировой войны, имели дос
туп к рынку США.
Этот доступ имеет также основное значение для видов торговли, прямо не с
вязанных с Соединенными Штатами. Страны Азиатско-Тихоокеанского регио
на имеют большие торговые дефициты с Японией, которые они финансируют св
оими торговыми профицитами с Соединенными Штатами. Без Соединенных Шта
тов в качестве открытого рынка, готового покупать азиатские товары, внут
риазиатская торговля сразу же потерпела бы крах. Ни одна из этих стран не
могла бы оплачивать японские импортные счета, и очень скоро все они были
бы некредитоспособны. Восточные азиаты указывают на быстрый рост торго
вли внутри своего региона, но эта статистика вводит в заблуждение. То, что
кажется продажей товаров Южной Кореи Китаю, в действительности зависит
от продажи китайских товаров Соединенным Штатам. Китайский торговый пр
официт с Японией 1995 г. точно так же вводит в заблуждение, поскольку при этом
продаются японские компоненты, входящие в продукцию, реэкспортируемую
в Европу и в Америку. Почти ничего не продается японским потребителям. Бе
з американской торговли остановилась бы вся торговля внутри региона.
Когда Соединенным Штатам придется перейти от большого торгового дефиц
ита к значительному торговому профициту, чтобы выплачивать проценты на
свой огромный международный долг, торговля Восточной Азии потерпит кра
х, если только Япония не пожелает быстро превратиться в крупного импорте
ра, покупающего те товары, которые теперь покупают Соединенные Штаты, Ц
что возможно, но крайне маловероятно. Когда дело придет к концу, все харак
теристики торговли (что импортируется и что экспортируется) в Азиатско-
Тихоокеанском регионе и, более общим образом, в третьем мире должны буду
т подвергнуться фундаментальной перестройке.
Но никто ни в Азиатско-Тихоокеанском регионе, ни в других странах не заин
тересован в том, чтобы помочь Соединенным Штатам решить эту фундаментал
ьную проблему. До тех пор, пока торговый дефицит Соединенных Штатов боль
ше торгового профицита Японии, ни у кого другого нет экономических пробл
ем. У остальных стран мира торговые счета сбалансированы, и они могут опл
ачивать свои японские счета (свой японский торговый дефицит) своими амер
иканскими заработками (своим американским торговым профицитом). Это обс
тоятельство, вместе с американской традицией ведения дел с Японией на дв
усторонней основе, превращает только что описанную многостороннюю про
блему в двустороннюю, касающуюся лишь интересов Соединенных Штатов и Яп
онии.
Но не может быть сомнений, что это землетрясение произойдет. Никто не зна
ет, когда, но силы, стоящие по обе стороны разлома, огромны.
Приложение А
УВЕЛИЧЕНИЕ СБЕРЕЖЕНИЙ ДЛЯ ИСПРАВЛЕНИЯ ТОРГОВОГО ДЕФИЦИТА
Поскольку часто говорят, что Соединенные Штаты должны больше сберегать,
чтобы исправить свой торговый дефицит, и что Япония будет по-прежнему им
еть торговый профицит, если ее сбережения не уменьшатся, важно понять ра
зличные аспекты правды и неправды, заключенные в таких утверждениях. Нес
омненно, что Америка должна больше сберегать, но причина этого Ц не бала
нс торгового дефицита. Америка должна больше сберегать, поскольку она не
достаточно инвестирует, чтобы обеспечить адекватный рост в будущем. При
исправлении дефицита инвестиций изменилось бы положение торгового деф
ицита: если бы он состоял из инвестируемых товаров, мог бы оказаться не ча
стью проблемы, а частью ее решения.
Те, кто полагает, что простое увеличение сбережений могло бы легко и быст
ро устранить дефицит текущего счета США, допускают фундаментальную оши
бку в применении некоторых простых бухгалтерских равенств. Эти равенст
ва вытекают из способа построения счетов национального дохода и национ
ального продукта. 3 этих счетах, как указывает само их название, фигурируе
т два способа измерения полного объема производства. Но, конечно, два спо
соба измерения одной и той же вещи должны приводить к одному и тому же выв
оду. Со стороны продукта, счета национального дохода и национального про
дукта измеряют производство потребительских товаров (С), инвестируемых
товаров (I), правительственных товаров (G) и экспорта минус импорт (X Ц М). Со с
тороны дохода, они измеряют личный доход, который можно подразделить на
потребление (С), сбережения (S) и налоги (Т).
Поскольку эти числа измеряют один и тот же валовой внутренний продукт, В
ВП, [С + I + G + (ХЦ М)] должно быть равно [С + S + Т]. Алгебраически С сокращается, и полу
ченное уравнение говорит, что [X Ц М] должно быть равно [(S -1) + (Т Ц G)]. Если госуд
арственные бюджеты сбалансированы, то член [Т-G] равен нулю и [X-М] должно быт
ь равно [S-I]. Отсюда видно, что если некоторая страна (Америка) имеет дефицит
платежного баланса, то ее сбережения недостаточно велики, чтобы покрыть
ее инвестиции. Обратно, если страна имеет профицит платежного баланса (Я
пония), то ее сбережения вместе с налоговыми поступлениями должны превос
ходить ее инвестиции и государственные расходы.
Важно понять, что такие равенства не влекут за собой причинного следован
ия. Можно с таким же правом сказать, что сокращение торгового дефицита пр
иводит к увеличению сбережений по сравнению с инвестициями или что увел
ичение сбережений по сравнению с инвестициями приводит к сокращению то
ргового дефицита. Предположим, что Соединенные Штаты стали бы больше сбе
регать. Больше сбережений (или меньше потребления, поскольку это два раз
ных способа сказать одно и то же) Ц это значит меньше спроса на товары и у
слуги. Поэтому производство падает, людей увольняют, становится меньше и
нвестиций и уменьшается ВВП. Платежный баланс улучшается именно по той п
ричине, что падают доходы и люди не могут позволить себе покупать импорт
ные товары.
Поскольку потребители вследствие падения доходов перестанут покупать
также товары отечественного производства, то сокращение доходов, необх
одимое для снижения импорта до уровня экспорта, может быть очень большим
. Когда снижаются доходы, уменьшаются также сбережения, поскольку эти сб
ережения делаются из меньших доходов; но так как инвестиции убывают еще
быстрее вследствие падения объема производства, то сбережения и инвест
иции в конце концов приходят в равновесие, и тогда экспорт становится ра
вным импорту, но оба при сильно сниженном объеме производства.
Предположим теперь, что Соединенные Штаты стали бы решать свою проблему
торгового дефицита, устанавливая импортные квоты. Тогда, при меньшем экс
порте в Америку, продукция и доходы в остальном мире падают. С меньшими до
ходами страна вроде Японии меньше сберегает, так что инвестиции и сбереж
ения в Японии возвращаются к равновесию. В Соединенных Штатах те, кто тра
тил свои деньги на импорт, должны больше сберегать или переходить на бол
ее дорогие отечественные товары. Раз они покупают эти товары, используют
ся ресурсы свободной рабочей силы, растут доходы, и с повышением доходов
возрастают сбережения. Вдобавок с увеличением внутренней продукции и п
овышением цен возрастают сбережения бизнеса. Если цель состоит в том, чт
обы фиксировать импорт на уровне экспорта, то вначале будут некоторые ко
мбинации того и другого, пока сбережения и инвестиции не придут в равнов
есие, соответствующее вынуждаемому квотами равновесию между экспортом
и импортом.
Тот же анализ применим к Японии. Она может исправить свой профицит плате
жного баланса либо посредством меньшего сбережения (большего потребле
ния), либо посредством уменьшения экспорта. Сокращение экспорта в действ
ительности вызовет уменьшение сбережений, так как уменьшение экспорта
приводит к уменьшению производства, снижению доходов и тем самым Ц умен
ьшению сбережений. Тот же анализ сохраняет силу, если облегчается импорт
; единственная разница в том, где будут потери рабочих мест Ц в отраслях,
конкурирующих с импортом, или в экспортных отраслях.
Если бы в Японии был избыток производственных мощностей, то можно было б
ы найти не столь болезненный путь решения проблемы. Предположим, что Япо
ния стимулирует свою экономику (снижением налогов, увеличением расходо
в) и что часть более высоких доходов, зарабатываемых вновь нанятыми рабо
чими, идет на покупку импорта. Пусть в то же время Япония облегчает иностр
анцам экспортировать свои товары в Японию, чтобы большая часть существу
ющих доходов расходовалась на импорт и превышение экспорта над импорто
м исчезало. Рабочие отраслей, конкурирующих с импортом, увольняются, но о
ни находят новые места работы в быстро расширяющейся отечественной эко
номике. К сожалению, японский профицит теперь столь велик, а склонность Я
понии к импорту столь мала, что даже при том избытке производственных мо
щностей, какой имеется в 1995 г., безболезненная структурная перестройка не
возможна.
Хотя бухгалтерские равенства всегда верны, они ничего не говорят о двуст
оронних торговых дефицитах или профицитах. Япония имеет торговые профи
циты со странами, сберегающими больше нее (Южная Корея и Тайвань), и со стр
анами, сберегающими меньше нее (Соединенные Штаты, Соединенное Королевс
тво). Америка имеет общий дефицит, но у нее есть торговый профицит с Европо
й, хотя Европа сберегает больше Америки. Возможно такое положение, когда
Америка будет иметь инвестиции, превосходящие сбережения, Япония Ц сбе
режения, превосходящие инвестиции, но при этом Америка будет иметь двухс
торонний торговый профицит с Японией.
Глава 11
КОНОМИЧЕСКАЯ НЕУСТОЙЧИВОСТЬ
ДЕЛОВЫЕ ЦИКЛЫ
Деловые циклы столь же внутренне присущи капитализму, как землетрясени
я присущи геологии Земли. Они всегда были у капитализма и всегда будут. В т
ечение пятидесяти лет, с 1945 по 1995 г., Соединенные Штаты пережили десять лет, к
огда объем производства падал (1946, 1949, 1954, 1958, 1970, 1974, 1975, 1980, 1982, 1991), и в 1960-1961 гг. был период в дв
енадцать месяцев с отрицательным ростом, хотя и не столь глубоким, чтобы
какой-либо из этих двух календарных годов попал в отрицательную категор
ию.
Капиталистические спады происходят по многим причинам. Иногда по серье
зным, а иногда по тривиальным причинам спрос в каком-нибудь секторе экон
омики вдруг начинает быстро подниматься или падать. Отрицательный рост
в 1946 и 1954 г. был вызван сокращением военных заказов после Второй мировой вой
ны и войны в Корее. Спад 1958 г. последовал за неустойчивым бумом продажи авто
мобилей в предшествующие годы, когда их покупали люди, не имевшие возмож
ность это сделать в 30-е гг. или не имевшие на это права во время Второй миро
вой войны и корейской войны. Когда эта накопившаяся потребность была удо
влетворена, продажи резко упали в 1958 г. Все спады 70-х гг. были связаны с разли
чными нефтяными и продовольственными шоками. Спад 1982 года был намеренно у
строен правительством с целью борьбы с инфляцией (очень высокие процент
ы Федеральной резервной системы). Если бы надо было выделить причины спа
да 1990-1991 гг., то мы сосредоточили бы наш анализ на предшествующем крахе цен н
а недвижимость и происшедшем от этого уменьшении богатства (а следовате
льно, и покупательной способности).
Вдобавок к экзогенным шокам стимулирующего или угнетающего характера,
к деловым циклам ведет внутренняя динамика экономических решений (то, чт
о в экономике называется моделью мультипликатора-акселератора). Когда п
овышается спрос, заводы ускоряют производство. Поскольку продажи расту
т, все фирмы, связанные с цепью поставок, решают расширить свой ассортиме
нт готовых или изготовляемых изделий. Каждая фирма заказывает больше со
ответствующих продуктов или компонент. Чтобы удовлетворить спрос, заво
ды еще более ускоряют производство. Когда спрос на промежуточную и оконч
ательную продукцию приближается к производительной мощности предприя
тий, их собственники размещают крупные заказы на новое оборудование, что
бы увеличить эту мощность. Время поставок возрастает. Узнав о дефиците, п
отребители начинают покупать впрок. Могут возникнуть панические покуп
ки и среди потребителей, и среди производителей, обеспокоенных задержко
й поставок и не уверенных, что они получат нужный им товар. Некоторое врем
я этот цикл может поддерживаться сам собой. Спрос растет, заводы ускоряю
т производство, растут заказы на комплектующие, покупают все больше уста
новок и оборудования. Спрос растет!
Но в конечном счете цикл должен повернуть обратно. Потребители решают, ч
то у них на руках уже более чем достаточно продукта. Продажи стабилизиру
ются и больше не растут. Заказы снижаются; заводы сокращают производство
. Ввиду сокращения производства заводы перестают заказывать новое обор
удование. Даже снижение темпа роста может привести к резкому уменьшению
заказов, а следовательно, и производства нового оборудования. Вследстви
е падения производства происходит увольнение рабочих и в секторе произ
водства потребительских товаров, и в секторе производства производств
енного оборудования, падают доходы и покупательная способность. Вместе
с уменьшением доходов потребителей снижается число продаж. Образуются
нежелательные запасы товаров. Фирмы еще больше сокращают заказы. Таким о
бразом экономическая спираль опускается вниз.
Дефицит бензина и длинные очереди у заправочных станций после первого н
ефтяного шока, спровоцированного ОПЕК в начале 70-х гг., как теперь полагаю
т, были вызваны не столько нехваткой самого бензина, сколько опасениями
нехватки со стороны потребителей, все время наполнявших доверху свои ба
ки, вместо того, чтобы ездить с полупустыми или почти пустыми баками, как о
ни это делали обычно (1). Стремление наполнить то, что в промышленности наз
ывается «вторичными емкостями хранения», создало настоящую нехватку б
ензина, повышение цен на него и длинные очереди у бензоколонок. ОПЕК повы
сил цены, но дефицит был создан у нас дома Ц а вовсе не тем, что ОПЕК стал пр
одавать меньше нефти богатым промышленным странам.
При капитализме бумы приводят к бумам, а снижения Ц к снижениям. В теории
предполагается, что те, кто контролирует запасы товаров, должны сдержива
ть эти циклы.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52
японцев, как вести дела Японии (японцы сами будут решать, покупать им или
нет гораздо более дешевый рис в других странах), но мы скажем японцам, как
собираемся вести дела Соединенных Штатов. Такая политика будет, однако,
означать наведение порядка в нашем экономическом поведении Ц переход
от общества с низкими инвестициями и высоким потреблением к обществу с б
олее высокими инвестициями и более низким потреблением.
В определенный момент нынешняя система торговли будет насмерть задуше
на своими японскими профицитами, своими американскими дефицитами и все
ми неудачными попытками проникнуть на второй в мире рынок. Мы не знаем, ко
гда и каким образом окончится торговый дефицит США, но он окончится. Когд
а все остальные страны откажутся занимать деньги Соединенным Штатам в д
олларах и потребуют, чтобы их займы были выражены в какой-нибудь иностра
нной валюте, все поймут, что конец близок. И если в этот момент Соединенные
Штаты согласятся на эти требования, это будет невероятно глупо Ц это бу
дет означать, что мы взвалим на себя долг, который по мере падения стоимос
ти доллара будет лишь возрастать.
Когда придет к концу нынешний период структурных дефицитов и профицито
в, это будет огромным шоком для развития третьего мира. В период после Вто
рой мировой войны Соединенные Штаты были большим, богатым открытым рынк
ом, доставлявшим место, где мог начаться ориентированный на экспорт экон
омический рост. Эта модель экономики имела смысл. После Второй мировой в
ойны только Соединенные Штаты и Канада были богатыми областями, не нужда
вшимися в восстановлении после военных разрушений. Но ни Европа, ни Япон
ия, после того как они стали богатыми странами, не пожелали играть такую р
оль. Япония практически не импортирует продукцию, изготовленную в треть
ем мире, если она не реэкспортирует эту продукцию, а импорт Европы крайне
ограничен.
Европа, Япония, четыре маленьких «азиатских дракона», а теперь и Китай, вс
е в свою очередь использовали американский рынок для старта своего экон
омического развития. Без легкого доступа к богатым рынкам первого мира э
кономическое развитие второго и третьего мира трудно или даже невозмож
но. Все, кто значительно обогатился после Второй мировой войны, имели дос
туп к рынку США.
Этот доступ имеет также основное значение для видов торговли, прямо не с
вязанных с Соединенными Штатами. Страны Азиатско-Тихоокеанского регио
на имеют большие торговые дефициты с Японией, которые они финансируют св
оими торговыми профицитами с Соединенными Штатами. Без Соединенных Шта
тов в качестве открытого рынка, готового покупать азиатские товары, внут
риазиатская торговля сразу же потерпела бы крах. Ни одна из этих стран не
могла бы оплачивать японские импортные счета, и очень скоро все они были
бы некредитоспособны. Восточные азиаты указывают на быстрый рост торго
вли внутри своего региона, но эта статистика вводит в заблуждение. То, что
кажется продажей товаров Южной Кореи Китаю, в действительности зависит
от продажи китайских товаров Соединенным Штатам. Китайский торговый пр
официт с Японией 1995 г. точно так же вводит в заблуждение, поскольку при этом
продаются японские компоненты, входящие в продукцию, реэкспортируемую
в Европу и в Америку. Почти ничего не продается японским потребителям. Бе
з американской торговли остановилась бы вся торговля внутри региона.
Когда Соединенным Штатам придется перейти от большого торгового дефиц
ита к значительному торговому профициту, чтобы выплачивать проценты на
свой огромный международный долг, торговля Восточной Азии потерпит кра
х, если только Япония не пожелает быстро превратиться в крупного импорте
ра, покупающего те товары, которые теперь покупают Соединенные Штаты, Ц
что возможно, но крайне маловероятно. Когда дело придет к концу, все харак
теристики торговли (что импортируется и что экспортируется) в Азиатско-
Тихоокеанском регионе и, более общим образом, в третьем мире должны буду
т подвергнуться фундаментальной перестройке.
Но никто ни в Азиатско-Тихоокеанском регионе, ни в других странах не заин
тересован в том, чтобы помочь Соединенным Штатам решить эту фундаментал
ьную проблему. До тех пор, пока торговый дефицит Соединенных Штатов боль
ше торгового профицита Японии, ни у кого другого нет экономических пробл
ем. У остальных стран мира торговые счета сбалансированы, и они могут опл
ачивать свои японские счета (свой японский торговый дефицит) своими амер
иканскими заработками (своим американским торговым профицитом). Это обс
тоятельство, вместе с американской традицией ведения дел с Японией на дв
усторонней основе, превращает только что описанную многостороннюю про
блему в двустороннюю, касающуюся лишь интересов Соединенных Штатов и Яп
онии.
Но не может быть сомнений, что это землетрясение произойдет. Никто не зна
ет, когда, но силы, стоящие по обе стороны разлома, огромны.
Приложение А
УВЕЛИЧЕНИЕ СБЕРЕЖЕНИЙ ДЛЯ ИСПРАВЛЕНИЯ ТОРГОВОГО ДЕФИЦИТА
Поскольку часто говорят, что Соединенные Штаты должны больше сберегать,
чтобы исправить свой торговый дефицит, и что Япония будет по-прежнему им
еть торговый профицит, если ее сбережения не уменьшатся, важно понять ра
зличные аспекты правды и неправды, заключенные в таких утверждениях. Нес
омненно, что Америка должна больше сберегать, но причина этого Ц не бала
нс торгового дефицита. Америка должна больше сберегать, поскольку она не
достаточно инвестирует, чтобы обеспечить адекватный рост в будущем. При
исправлении дефицита инвестиций изменилось бы положение торгового деф
ицита: если бы он состоял из инвестируемых товаров, мог бы оказаться не ча
стью проблемы, а частью ее решения.
Те, кто полагает, что простое увеличение сбережений могло бы легко и быст
ро устранить дефицит текущего счета США, допускают фундаментальную оши
бку в применении некоторых простых бухгалтерских равенств. Эти равенст
ва вытекают из способа построения счетов национального дохода и национ
ального продукта. 3 этих счетах, как указывает само их название, фигурируе
т два способа измерения полного объема производства. Но, конечно, два спо
соба измерения одной и той же вещи должны приводить к одному и тому же выв
оду. Со стороны продукта, счета национального дохода и национального про
дукта измеряют производство потребительских товаров (С), инвестируемых
товаров (I), правительственных товаров (G) и экспорта минус импорт (X Ц М). Со с
тороны дохода, они измеряют личный доход, который можно подразделить на
потребление (С), сбережения (S) и налоги (Т).
Поскольку эти числа измеряют один и тот же валовой внутренний продукт, В
ВП, [С + I + G + (ХЦ М)] должно быть равно [С + S + Т]. Алгебраически С сокращается, и полу
ченное уравнение говорит, что [X Ц М] должно быть равно [(S -1) + (Т Ц G)]. Если госуд
арственные бюджеты сбалансированы, то член [Т-G] равен нулю и [X-М] должно быт
ь равно [S-I]. Отсюда видно, что если некоторая страна (Америка) имеет дефицит
платежного баланса, то ее сбережения недостаточно велики, чтобы покрыть
ее инвестиции. Обратно, если страна имеет профицит платежного баланса (Я
пония), то ее сбережения вместе с налоговыми поступлениями должны превос
ходить ее инвестиции и государственные расходы.
Важно понять, что такие равенства не влекут за собой причинного следован
ия. Можно с таким же правом сказать, что сокращение торгового дефицита пр
иводит к увеличению сбережений по сравнению с инвестициями или что увел
ичение сбережений по сравнению с инвестициями приводит к сокращению то
ргового дефицита. Предположим, что Соединенные Штаты стали бы больше сбе
регать. Больше сбережений (или меньше потребления, поскольку это два раз
ных способа сказать одно и то же) Ц это значит меньше спроса на товары и у
слуги. Поэтому производство падает, людей увольняют, становится меньше и
нвестиций и уменьшается ВВП. Платежный баланс улучшается именно по той п
ричине, что падают доходы и люди не могут позволить себе покупать импорт
ные товары.
Поскольку потребители вследствие падения доходов перестанут покупать
также товары отечественного производства, то сокращение доходов, необх
одимое для снижения импорта до уровня экспорта, может быть очень большим
. Когда снижаются доходы, уменьшаются также сбережения, поскольку эти сб
ережения делаются из меньших доходов; но так как инвестиции убывают еще
быстрее вследствие падения объема производства, то сбережения и инвест
иции в конце концов приходят в равновесие, и тогда экспорт становится ра
вным импорту, но оба при сильно сниженном объеме производства.
Предположим теперь, что Соединенные Штаты стали бы решать свою проблему
торгового дефицита, устанавливая импортные квоты. Тогда, при меньшем экс
порте в Америку, продукция и доходы в остальном мире падают. С меньшими до
ходами страна вроде Японии меньше сберегает, так что инвестиции и сбереж
ения в Японии возвращаются к равновесию. В Соединенных Штатах те, кто тра
тил свои деньги на импорт, должны больше сберегать или переходить на бол
ее дорогие отечественные товары. Раз они покупают эти товары, используют
ся ресурсы свободной рабочей силы, растут доходы, и с повышением доходов
возрастают сбережения. Вдобавок с увеличением внутренней продукции и п
овышением цен возрастают сбережения бизнеса. Если цель состоит в том, чт
обы фиксировать импорт на уровне экспорта, то вначале будут некоторые ко
мбинации того и другого, пока сбережения и инвестиции не придут в равнов
есие, соответствующее вынуждаемому квотами равновесию между экспортом
и импортом.
Тот же анализ применим к Японии. Она может исправить свой профицит плате
жного баланса либо посредством меньшего сбережения (большего потребле
ния), либо посредством уменьшения экспорта. Сокращение экспорта в действ
ительности вызовет уменьшение сбережений, так как уменьшение экспорта
приводит к уменьшению производства, снижению доходов и тем самым Ц умен
ьшению сбережений. Тот же анализ сохраняет силу, если облегчается импорт
; единственная разница в том, где будут потери рабочих мест Ц в отраслях,
конкурирующих с импортом, или в экспортных отраслях.
Если бы в Японии был избыток производственных мощностей, то можно было б
ы найти не столь болезненный путь решения проблемы. Предположим, что Япо
ния стимулирует свою экономику (снижением налогов, увеличением расходо
в) и что часть более высоких доходов, зарабатываемых вновь нанятыми рабо
чими, идет на покупку импорта. Пусть в то же время Япония облегчает иностр
анцам экспортировать свои товары в Японию, чтобы большая часть существу
ющих доходов расходовалась на импорт и превышение экспорта над импорто
м исчезало. Рабочие отраслей, конкурирующих с импортом, увольняются, но о
ни находят новые места работы в быстро расширяющейся отечественной эко
номике. К сожалению, японский профицит теперь столь велик, а склонность Я
понии к импорту столь мала, что даже при том избытке производственных мо
щностей, какой имеется в 1995 г., безболезненная структурная перестройка не
возможна.
Хотя бухгалтерские равенства всегда верны, они ничего не говорят о двуст
оронних торговых дефицитах или профицитах. Япония имеет торговые профи
циты со странами, сберегающими больше нее (Южная Корея и Тайвань), и со стр
анами, сберегающими меньше нее (Соединенные Штаты, Соединенное Королевс
тво). Америка имеет общий дефицит, но у нее есть торговый профицит с Европо
й, хотя Европа сберегает больше Америки. Возможно такое положение, когда
Америка будет иметь инвестиции, превосходящие сбережения, Япония Ц сбе
режения, превосходящие инвестиции, но при этом Америка будет иметь двухс
торонний торговый профицит с Японией.
Глава 11
КОНОМИЧЕСКАЯ НЕУСТОЙЧИВОСТЬ
ДЕЛОВЫЕ ЦИКЛЫ
Деловые циклы столь же внутренне присущи капитализму, как землетрясени
я присущи геологии Земли. Они всегда были у капитализма и всегда будут. В т
ечение пятидесяти лет, с 1945 по 1995 г., Соединенные Штаты пережили десять лет, к
огда объем производства падал (1946, 1949, 1954, 1958, 1970, 1974, 1975, 1980, 1982, 1991), и в 1960-1961 гг. был период в дв
енадцать месяцев с отрицательным ростом, хотя и не столь глубоким, чтобы
какой-либо из этих двух календарных годов попал в отрицательную категор
ию.
Капиталистические спады происходят по многим причинам. Иногда по серье
зным, а иногда по тривиальным причинам спрос в каком-нибудь секторе экон
омики вдруг начинает быстро подниматься или падать. Отрицательный рост
в 1946 и 1954 г. был вызван сокращением военных заказов после Второй мировой вой
ны и войны в Корее. Спад 1958 г. последовал за неустойчивым бумом продажи авто
мобилей в предшествующие годы, когда их покупали люди, не имевшие возмож
ность это сделать в 30-е гг. или не имевшие на это права во время Второй миро
вой войны и корейской войны. Когда эта накопившаяся потребность была удо
влетворена, продажи резко упали в 1958 г. Все спады 70-х гг. были связаны с разли
чными нефтяными и продовольственными шоками. Спад 1982 года был намеренно у
строен правительством с целью борьбы с инфляцией (очень высокие процент
ы Федеральной резервной системы). Если бы надо было выделить причины спа
да 1990-1991 гг., то мы сосредоточили бы наш анализ на предшествующем крахе цен н
а недвижимость и происшедшем от этого уменьшении богатства (а следовате
льно, и покупательной способности).
Вдобавок к экзогенным шокам стимулирующего или угнетающего характера,
к деловым циклам ведет внутренняя динамика экономических решений (то, чт
о в экономике называется моделью мультипликатора-акселератора). Когда п
овышается спрос, заводы ускоряют производство. Поскольку продажи расту
т, все фирмы, связанные с цепью поставок, решают расширить свой ассортиме
нт готовых или изготовляемых изделий. Каждая фирма заказывает больше со
ответствующих продуктов или компонент. Чтобы удовлетворить спрос, заво
ды еще более ускоряют производство. Когда спрос на промежуточную и оконч
ательную продукцию приближается к производительной мощности предприя
тий, их собственники размещают крупные заказы на новое оборудование, что
бы увеличить эту мощность. Время поставок возрастает. Узнав о дефиците, п
отребители начинают покупать впрок. Могут возникнуть панические покуп
ки и среди потребителей, и среди производителей, обеспокоенных задержко
й поставок и не уверенных, что они получат нужный им товар. Некоторое врем
я этот цикл может поддерживаться сам собой. Спрос растет, заводы ускоряю
т производство, растут заказы на комплектующие, покупают все больше уста
новок и оборудования. Спрос растет!
Но в конечном счете цикл должен повернуть обратно. Потребители решают, ч
то у них на руках уже более чем достаточно продукта. Продажи стабилизиру
ются и больше не растут. Заказы снижаются; заводы сокращают производство
. Ввиду сокращения производства заводы перестают заказывать новое обор
удование. Даже снижение темпа роста может привести к резкому уменьшению
заказов, а следовательно, и производства нового оборудования. Вследстви
е падения производства происходит увольнение рабочих и в секторе произ
водства потребительских товаров, и в секторе производства производств
енного оборудования, падают доходы и покупательная способность. Вместе
с уменьшением доходов потребителей снижается число продаж. Образуются
нежелательные запасы товаров. Фирмы еще больше сокращают заказы. Таким о
бразом экономическая спираль опускается вниз.
Дефицит бензина и длинные очереди у заправочных станций после первого н
ефтяного шока, спровоцированного ОПЕК в начале 70-х гг., как теперь полагаю
т, были вызваны не столько нехваткой самого бензина, сколько опасениями
нехватки со стороны потребителей, все время наполнявших доверху свои ба
ки, вместо того, чтобы ездить с полупустыми или почти пустыми баками, как о
ни это делали обычно (1). Стремление наполнить то, что в промышленности наз
ывается «вторичными емкостями хранения», создало настоящую нехватку б
ензина, повышение цен на него и длинные очереди у бензоколонок. ОПЕК повы
сил цены, но дефицит был создан у нас дома Ц а вовсе не тем, что ОПЕК стал пр
одавать меньше нефти богатым промышленным странам.
При капитализме бумы приводят к бумам, а снижения Ц к снижениям. В теории
предполагается, что те, кто контролирует запасы товаров, должны сдержива
ть эти циклы.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52