С начала 90-х годов экономика России находится в состоянии глубоких институциональных и структурных преобразований, ко­торые затрагивают стратегические государственные интересы, а также корпоративные интересы и интересы различных социаль­ных слоев общества. Рыночная экономика в этот период отлича­ется целым рядом объективных особенностей, которые характери­зуют в целом неустойчивое равновесие как политических, эконо­мических, так и социальных методов регулирования. Но при этом неизбежны потери прежде всего для государства как собственни­ка, которые имеют негативные социальные последствия. Финан­совая политика этого этапа развития нацелена на адаптацию всех институтов и субъектов рыночных отношений к качественно но­вым условиям управления и хозяйствования.
3.2. Финансы в реформируемой экономике
России (1992-1999 гг.)
Переход к рыночной экономике вызвал необходимость по­этапной трансформации финансового законодательства. Его ос­нову составляет процесс приватизации, который коренным об­разом изменяет финансовые отношения. Однако приватизация является лишь предпосылкой для дальнейшего развития финан­сов микроуровня. Поэтому важное значение имеет государст­венная концепция реформирования финансов на базе многооб­разия форм собственности и реализации бюджетного федера­лизма. Процесс реформирования с позиций государственного регулирования касается практически всех сторон государствен­ных и муниципальных финансов и финансов предприятий.
1. Серьезные перемены в сфере финансов произошли в связи с либерализацией цен, начавшейся в 1992 г. Либерализация цен означала свободу ценообразования по большинству товаров, ра­бот, услуг с сохранением отдельных элементов государственного регулирования. Естественно, свободная цена как цена, завися­щая от спроса и предложения, в период, когда рынок товаров, работ, услуг не оформился и не стабилен, имеет тенденцию к росту. Рост цен привел к резкому увеличению стоимостного объема товаров, продукции, работ и услуг. Это потребовало со­ответствующего возрастания массы платежных средств. Меха­низм сдерживания роста цен отсутствовал, а платежные средства жестко регулировались государством. Сдерживание эмиссии де­нежных средств повлекло за собой кризис платежеспособности предприятий. Взаимные неплатежи достигли масштабов, кото­рые превосходили кредитные вложения. Например, в 1992 г. кредитные вложения возросли в 6 раз, а оптовые цены - в 34 раза. Неадекватный рост кредита повысил на него спрос, вызвал развитие спекулятивных операций. Следствием этого стал непрерывный рост процентных ставок. Центральный банк РФ увеличил ставку рефинансирования за первое полугодие 1992 г. в 10 раз. В свою очередь коммерческие банки повысили цену за кредит и ограничили срок его предоставления. В практику во­шло установление месячных процентных ставок и возможность их помесячного изменения.
Коммерческие банки переключились на кредитование посреднических операций, для которых высокие процентные ставки перекрывались еще более высокими темпами инфляции и роста цен. Повышение процентных ставок стимулировало рост цен, ориентацию на краткосрочные вложения и привело к падению инвестиционной активности.
Значительный урон экономике был нанесен и необоснован­ным курсом рубля по отношению к паритету его покупательной способности. Это породило еще одну волну спекуляций на де­нежном рынке. Серьезной проблемой стала и неконтролируемая эмиссия денежных средств банками стран бывшего СССР при переходе на национальные валюты.
Предприятия, испытывающие дефицит оборотных средств, сворачивали производство. Нарушались хозяйственные связи и за счет этого усиливался общий дисбаланс в экономике. Дефицит платежных средств коснулся как безналичного, так и наличного оборота. Это стало результатом неадекватного роста доходов от­дельных слоев населения и цен на потребительские товары. Кри­зис платежеспособности предприятий привел к росту задолженно­сти по оплате труда и падению уровня жизни населения.
В целом за 1992 г. реальные денежные доходы населения со­ставили менее половины от уровня предыдущего года. Сбереже­ния равнялись 5,3% денежных доходов.
В 1992 г. Центральный банк РФ (ЦБ) выделял коммерческим банкам кредитные ресурсы для предоставления по заявкам госу­дарственных предприятий и организаций специального кредита на пополнение оборотных средств. Правительству РФ была от­крыта Центральным банком РФ специальная кредитная линия для нормализации платежей в народном хозяйстве и финанси­рования бюджетного дефицита. Банкам было разрешено откры­вать друг у друга корреспондентские счета и организовывать клиринговые учреждения. Однако расчеты с контрагентами, расположенными в странах СНГ, могли осуществляться только через корреспондентские счета в ЦБ. Начался процесс перехода стран бывшего СССР к национальным валютам. Они получили название мягких валют, или ограниченно конвертируемых валют.
2. В 1993 г. наблюдались активные процессы в структурном реформировании экономики. Происходило расширение негосу­дарственного сектора, на долю которого в конце 1993 г. прихо­дилось 52% ВВП.
В октябре 1993 г. достигла беспрецедентного в мировой практике уровня банковская ставка рефинансирования, дойдя до отметки 210%. Она продержалась до конца апреля 1994 г., после чего появилась тенденция ее снижения. Однако в начале 1995 г. ставка вновь повысилась до 200%. С 1 мая 1995 г. ставка уста­новлена в размере 195%, а с 16 июня 1995 г. - 180% годовых.
В середине 1993 г. начал развиваться рынок государственных долговых обязательств, используемых для неэмиссионного по­крытия дефицита бюджета. За полгода объем размещаемых на аукционе государственных краткосрочных облигаций возрос с 1 до 130 млрд. руб. На вторичных торгах на Московской меж­банковской валютной бирже за торговую сессию осуществлялось операций с государственными краткосрочными бескупонными облигациями (ГКО) на сумму до 40 млрд. руб. Стоимостной объем заявок на аукционе, как правило, превышал объем выпус­ка ГКО, что стимулировало рост цен на вторичных торгах.
Нерешенной оставалась проблема неплатежей. Ежемесячный прирост просроченной кредиторской задолженности сохранялся на уровне 14%, дебиторской - 12% к ВВП. Существенным по­казателем является возрастание доли конечного национального потребления с 50% в 1992 г. до 60% в 1993 г. и снижение доли валового накопления соответственно с 35 до 27%.
С 1993 г. меняется структура капитальных вложений по ис­точникам финансирования. Так, доля централизованных источ­ников, в том числе федерального и местных бюджетов, состави­ла 33%, а собственных средств предприятий - 59%.
За 1993 г. возросла задолженность бюджета перед предпри­ятиями.
3. Погашение государственного долга в 1994 г. осуществля­лось за счет выдачи предприятиям долговых обязательств, пре­доставления временного налогового освобождения и финанси­рования за счет федерального бюджета. Одновременно с этим авансовое размещение заказов для государственных нужд в 1994 г. привело к образованию новой задолженности государства перед предприятиями и организациями.
Проводимая в 1994 г. финансовая политика была нацелена в основном на преодоление негативных последствий либерализа­ции экономики.
4. Финансовая и денежно-кредитная политика в 1995 г. была направлена на достижение макроэкономической стабилизации.
С точки зрения образования доходов произошло снижение в ВВП доли оплаты труда наемных работников при увеличении доли валовой прибыли. Доля валовой прибыли в ВВП в 1995 г. составила 59,7%, доля оплаты труда - 30%.
Темпы падения реальных инвестиций значительно сократи­лись и составили 13% против 24% в 1994 г. Темпы сокращения объемов инвестиций продолжали опережать темпы снижения производства.
В 1995 г. возросла доля чистого экспорта в структуре ВВП, что отражает повышение роли экспортно ориентированных про­изводств.
Негативное воздействие на развитие экономики оказало дальнейшее падение эффективности производства. Производи­тельность труда составила 62% к уровню 1991 г. На ее динамику оказывали воздействие снижение эффективности использования оборудования и низкие темпы роста фондовооруженности.
Среднемесячные темпы инфляции, измеряемые по динамике потребительских цен, в 1992 г. составили 31,4%., в 1993 г. - 20,5%, в 1994 г. ? 10%, в 1995 г. ? 7,2%. В 1995 г. был ограни­чен потенциал «инфляции спроса».
В 1995 г. консолидированный бюджет был исполнен с дефи­цитом 3,3% к ВВП против 10,3% в 1994 г. Недоимка по плате­жам в бюджет возросла в 3,6 раза по сравнению с 1994 г. Недо­имка по платежам в федеральный бюджет составила 20% от об­щего объема поступлений в федеральный бюджет.
Падение инвестиционной активности во многом являлось следствием сложного финансового положения предприятий, от­сутствия необходимых стимулов роста накоплений, проблем го­сударственного финансирования. Объем производственного ин­вестирования в 1995 г. составил 26-27% к уровню 1991 г.
В 1995 г. имела место дальнейшая децентрализация источни­ков финансирования капитальных вложений. Удельный вес бюджетных средств, направленных на финансирование капи­тальных вложений, сократился с 26% в 1994 г. до 23% в 1995 г. На долю предприятий, организаций негосударственного сектора приходилось 67% от общего объема капитальных вложений.
Несвоевременное и неполное выделение финансовых ресур­сов, недостаток собственных средств у застройщиков привели к низкому уровню выполнения федеральной инвестиционной программы по вводу в действие важнейших производственных объектов. Из 206 пусковых производственных объектов, финан­сируемых за счет средств федерального бюджета, принято в экс­плуатацию только 38.
Проведена переоценка основных фондов. Стоимость основ­ных фондов по результатам переоценки возросла в 2,7 раза. В результате проводившихся ранее переоценок стоимость основ­ных фондов возрастала: на 1 июля 1992 г. - в 18,7 раз, на 1 января 1994 г. - в 20,1 раза, на 1 января 1995 г. - в 4 раза. Таким образом, в результате четырех переоценок стоимость ос­новных фондов увеличилась в среднем в 4,3 тысяч раз, в том чис­ле стоимость фондов производственного назначения в 4 тыс. раз.
По состоянию на 1 января 1996 г. функционировало 2578 коммерческих банков и 5800 филиалов. В 1995 г. были ото­званы лицензии у 225 банков.
В 1995 г. на биржевом фондовом рынке работало 56 бирж, в том числе 23 фондовые биржи, 33 биржи, имеющие фондовые отделы (товарные, валютные, универсальные и пр.). В 1995 г. объем продаж увеличился в 8,1 раза. Основное место в общем обороте всех фондовых ценностей занимали операции с ценны­ми бумагами, а в структуре операций с ценными бумагами пре­обладали операции с облигациями органов государственной вла­сти и управления. На их долю приходилось 99,1% оборота.
О признаках финансовой стабилизации в 1995 г. свидетель­ствует динамика процентных ставок по основным сегментам финансового рынка. Изменение средневзвешенной ставки по однодневным межбанковским кредитам на московском рынке составило 754,1% (с 822,7% до 68,6%), средневзвешенной ставки доходности ГКО со сроком погашения до 90 дней ? 193,8% (с 355,8 до 162%), депозитной ставки Сбербанка РФ по срочному вкладу ? 55,6% (со 125,2% до 69,6%), средневзвешенной ставки по кредитам предприятиям сроком до 1 года на региональных рынках ? 161,4% (с 386,3 до 224,9%).
С середины 1994 г. была запрещена досрочная продажа за­крепленных в федеральной собственности пакетов акций акцио­нерных обществ, созданных в процессе приватизации, произво­дящих продукцию, товары, услуги, имеющую стратегическое значение для обеспечения национальной безопасности страны.
В целях обеспечения источников покрытия дефицита федераль­ного бюджета и эффективного использования пакетов акций, нахо­дящихся в федеральной собственности, в конце 1995 г. были прове­дены аукционы на право заключения договоров кредита, залога на­ходящихся в федеральной собственности акций и комиссии.
В 1995 г. приватизировано более 10 тыс. предприятий, а с на­чала приватизации - более 122 тыс. По итогам проведенных в конце 1995 г. аукционов на право заключения договоров кредита, залога находящихся в федеральной собственности акций и комис­сии были реализованы пакеты акций 18 акционерных обществ, включая «Сургутнефтегаз», «Норильский никель», «ЛУКойл», «Сиданко», «ЮКОС», «Сибнефть».
В 1995 г. было создано 2770 акционерных обществ, из них 77% приходилось на предприятия, ранее находившиеся в феде­ральной и субфедеральной собственности. Из общего числа ак­ционерных обществ в 25% случаев пакеты акций были закреп­лены в государственной собственности.
Упорядочение государственного регулирования деятельности естественных монополий стало важным фактором стабилизации финансов.
В 1995 г. были приняты меры по стимулированию создания и деятельности финансово-промышленных групп в целях кон­центрации собственности в центральных компаниях.
В этом же году был принят Федеральный закон «О соглаше­ниях о разделе продукции», определивший отношения в области недропользования. и инвестиционной деятельности, установив­ший правовые основы отношений, возникающих в процессе осуществления российских и иностранных инвестиций в поис­ки, разведку и добычу минерального сырья на территории РФ, а также на континентальном шельфе и в пределах исключительной экономической зоны РФ. Таким образом, были законодательно оформлены отношения, возникающие в процессе заключения, исполнения и прекращения соглашений о разделе продукции, и определены основные правовые условия таких соглашений.
5. 1996 г. в целом характеризовался снижением инфляции, стабилизацией рубля, предотвращением тенденции к снижению реальных денежных доходов населения. Наиболее острыми оста­вались вопросы исполнения бюджета, неплатежей, своевремен­ности выплаты зарплаты, пенсий и пособий.
Удельный вес предприятий негосударственного сектора со­ставил на конец 1996 г. 83%. Установилась перераспределитель­ная основа структурных изменений, связанная с перетоком ма­териальных, трудовых и финансовых ресурсов в наиболее при­быльные отрасли предпринимательской деятельности.
Структурные изменения проходили в условиях низкой инвестиционной активности. Объем инвестиций в основной капитал за 1991 - 1996 гг. сократился на 2/3. На предприятия негосудар­ственного сектора экономики приходилось 76% всех освоенных инвестиций. Удельный вес инвестиций, финансируемых из бюджетных источников, составил 19% в общем объеме инвести­ций, в том числе из федерального бюджета - 9,2%. Изменилась отраслевая структура производственных инвестиций. Увеличилась доля средств, направляемых в электроэнергетику, топлив­ную промышленность, транспорт. На реконструкцию и техниче­ское перевооружение действующих предприятий использовано 47% объема инвестиций производственного назначения, доля нового строительства составила 36%, расширения действующих производств - 12%. Доля затрат на непроизводственное строи­тельство увеличилась с 31% в 1991 г. до 40% в 1996 г. Резко со­кращались расходы на развитие социально-культурной сферы.
Накопленный иностранный капитал в экономике России со­ставил на 1 января 1997 г. 13,5 млрд. долл. США, из которых 50% составляют прямые инвестиции. За 1996 г. прирост ино­странных инвестиций составил 6,5 млрд. долл. США. Из них прямые инвестиции, включая взносы в уставный капитал, зай­мы, полученные от иностранных совладельцев предприятий, составили 2,1 млрд. долл. США, торговые кредиты и банковские вклады - 4,4 млрд. долл. США. Это было связано в основном с тем, что был введен механизм привлечения иностранных инве­стиций на рынок государственных ценных бумаг. Их доля в об­щем объеме иностранных инвестиций составила 73% и увеличи­лась в 5 раз, а доля прямых инвестиций сократилась до 26,5% и возросла лишь на 11%. Портфельные инвестиции возросли в 1,5 раза. Иностранный капитал направлялся в наиболее при­быльные секторы экономики.
На долю промышленности приходилась 1/3 всех иностранных инвестиций, из них 87% - иностранные вложения в цветную, топливную, деревообрабатывающую и целлюлозно-бумажную, пищевую промышленность, машиностроение.
Вложения российского капитала за рубежом составили 141,5 млн. долл. США и 1,9 млрд. руб. 2/3 инвестиций - это торго­вые кредиты и банковские вклады. Прямые инвестиции составили 33 млн. долл. США.
В 1996 г. на территории РФ действовало 16,1 тыс. совмест­ных и иностранных предприятий, годовой прирост составил 10,6%. 15% предприятий создано с участием инвесторов из госу­дарств - участников СНГ. Основная доля совместных предпри­ятий создана с инвесторами из США, Германии, Китая, Украины, Великобритании, Финляндии. Сумма уставного капитала по со­вместным и иностранным предприятиям составила на 1 января 1997 г. 23,9 трлн. руб., а доля зарубежных партнеров - 75%.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84